ما هو التحوط في كلمات بسيطة؟ مثال على التحوط. تحوط العملة
من الناحية الاقتصادية الحديثة ، يمكنك ذلكلتلبية العديد من الكلمات الجميلة ، ولكن غير مفهومة. على سبيل المثال ، "التحوط". ما هذا؟ بكلمات بسيطة ، لا يستطيع الجميع الإجابة عن هذا السؤال. ومع ذلك ، عند الفحص الدقيق ، يتبين أن هذا المصطلح يمكن استخدامه لتحديد التأمين على معاملات السوق ، على الرغم من أنه محدد نوعًا ما.
التحوط - ما هو في كلمات بسيطة
لذا ، دعونا نتعامل معها. جاءت هذه الكلمة إلينا من إنجلترا (التحوط) وفي الترجمة المباشرة تعني سياجًا ، وسياجًا ، وكفعل ، يتم استخدامه بمعنى "الدفاع" ، أي محاولة تقليل الخسائر المحتملة أو تجنبها تمامًا. وما هو التحوط في العالم الحديث؟ يمكننا أن نقول أن هذا هو اتفاق بين البائع والمشتري بأنه في المستقبل لن تتغير شروط المعاملة وسيتم بيع البضاعة بسعر معين (ثابت). وبالتالي ، عند معرفة السعر المحدد الذي سيتم فيه شراء السلع ، فإن المشاركين في هذه الصفقة يؤكدون على مخاطرهم من التقلبات المحتملة في أسعار صرف العملات الأجنبية ، ونتيجة لذلك ، التغيرات في سعر السوق للسلع. والمشاركون في علاقات السوق التي تحوط المعاملات ، وهذا هو ، تأمين مخاطرهم ، تسمى hedgers.
كيف يحدث ذلك
إذا كان لا يزال غير واضح ، يمكنك ذلكحاول تبسيط أكثر. لفهم ما هو التحوط ، فإن أسهل طريقة هي استخدام مثال صغير. وكما تعلمون، فإن أسعار المنتجات الزراعية في أي بلد يعتمد على بما في ذلك الطقس، ومدى جودة الحصاد. لذلك، تنفيذ حملة البذر، فإنه من الصعب جدا التنبؤ بما سيكون سعر المنتجات الخريف. إذا كانت الظروف الجوية مواتية، فإن الحبوب يكون هناك الكثير، والأسعار ليست مرتفعة جدا، ولكن إذا كان هناك سوف يأتي الجفاف، أو، على العكس، أمطار متكررة جدا، وجزء من المحاصيل يمكن أن تضيع، بسبب ما تكلفة الحبوب سوف تنمو عدة مرات.
هنا يأتي وقت يصبح أكثر وضوحا ما هو التحوط. في هذه الحالة ، يمكن إجراء العديد من المتغيرات لتطوير الحالة:
- سعر المحصول في السوق أكثر تكلفة المنصوص عليها في العقد - في هذه الحالة، الشركة المصنعة، وبطبيعة الحال، لم يكن سعيدا، لأنه يمكن الحصول على المزيد من الفوائد.
- سعر السوق أقل من السعر المبين في العقد - في هذه الحالة يكون المشتري في حالة فقد بالفعل ، لأنه يتحمل تكاليف إضافية ؛
- السعر المشار إليه في العقد على مستوى السوق - في هذه الحالة راضون على حد سواء.
تبين أن التحوط هو مثال لكيفية تحقيق الأصول الخاصة بك بشكل مربح قبل حدوثها. ومع ذلك ، فإن هذا التحديد لا يمنع احتمال حدوث خسارة.
الطرق والأهداف ، وتحوط العملة
من ناحية أخرى ، يمكننا القول أن التحوطالمخاطر - التأمين ضد مجموعة متنوعة من التغيرات السلبية في سوق الصرف الأجنبي ، والتقليل من الخسائر المرتبطة بتقلبات أسعار الصرف. وهذا يعني أنه لا يمكن تغطية أي سلعة محددة فحسب ، بل أيضا موجودات مالية متاحة بالفعل ومخططة بالفعل لاقتناءها.
من الجدير بالذكر أيضا أن العملة الصحيحةلا يهدف التحوط إلى زيادة الإيرادات الإضافية ، كما قد يبدو في البداية. وتتمثل مهمتها الرئيسية في تقليل المخاطر ، في حين أن العديد من الشركات ترفض عن عمد فرصة إضافية لزيادة رأس مالها بسرعة: فالمصدر ، على سبيل المثال ، يمكن أن يلعب بسعر أقل ، والمنتج - في زيادة القيمة السوقية للسلع. لكن الحس السليم يوحي بأنه من الأفضل بكثير أن نفقد الشركات الكبرى من أن تفقد كل شيء تماماً.
- تطبيق العقود (العاجلة) لشراء العملات. في هذه الحالة ، فإن التقلبات في سعر الصرف لن تؤثر على خسائرك بأي شكل من الأشكال ، ولن تحقق الأرباح. سيتم شراء العملة بدقة بموجب شروط العقد.
- الدخول في بنود حماية العقد. وعادة ما تكون هذه البنود ثنائية وتعني أنه عند تغير سعر الصرف في وقت المعاملة ، يتم تقسيم الخسائر المحتملة ، وكذلك الفوائد ، بالتساوي بين أطراف العقد. في بعض الأحيان ، يحدث ، في بعض الأحيان ، أن البنود الحمائية تتعلق بجانب واحد فقط ، ثم تظل الأخرى غير محمية ، ويتم التعرف على التحوط من العملات على أنه من جانب واحد.
- الاختلافات مع الفائدة المصرفية. على سبيل المثال ، إذا كنت تحتاج في غضون 3 أشهر إلى عملة للمستوطنات ، وهناك افتراضات بأن السعر سيتغير في الاتجاه الكبير ، فسيكون من المنطقي تبادل الأموال بالمعدل الحالي ووضعها في الإيداع. على الأرجح ، ستسمح الفائدة المصرفية من الإيداع بتسوية تقلبات السعر ، وإذا لم يكن هناك مبرر للتوقعات ، فستكون هناك فرصة حتى لكسب القليل.
وبالتالي ، يمكننا القول أن التحوط هو مثال على كيفية حماية ودائعك من التقلبات المحتملة في سعر الفائدة.
الطرق والأدوات
في معظم الأحيان ، يتم استخدام نفس أساليب العمل من قبل كل من المتحوطين والمضاربين العاديين ، ولكن لا نخلط بين هذين المفهومين.
قبل التحدث عن الأدوات المختلفة ،تجدر الإشارة إلى أن فهم السؤال "ما هو التحوط" هو في المقام الأول لغرض تنفيذ العملية ، وليس في الوسائل المستخدمة. لذا ، يقوم المتحجر بإجراء صفقة من أجل تقليل المخاطر المحتملة لتغيير قيمة البضاعة ، والمضارب يذهب بوعي تام إلى مثل هذا الخطر ، بينما يتوقع أن يحصل على نتيجة مواتية فقط.
ربما تكون المهمة الأكثر صعوبة هي اختيار أداة التحوط بشكل صحيح ، والتي يمكن تقسيمها إلى فئتين كبيرتين:
- OTC ، ممثلة بعقود مقايضة وعقود آجلة ؛ يتم إبرام مثل هذه المعاملات بين الأطراف مباشرة أو من خلال وسيط تاجر متخصص.
- تبادل أدوات التحوط ، والتيالخيارات والعقود الآجلة في هذه الحالة ، تتم التجارة في أماكن خاصة - التبادل ، وتبين أن أي معاملة مبرمة فيها هي صفقة ثلاثية الأطراف ؛ يعمل مركز تبادل المعلومات في بورصة معينة كطرف ثالث ، وهو ضامن لأداء الأطراف في عقد الالتزامات ؛
كل هذه الطرق وغيرها من مخاطر التحوط لها مزاياها وعيوبها. دعونا نتحدث عنها بمزيد من التفصيل.
الأوراق المالية
المزايا الرئيسية لتبادل العملات هي:
- أقصى مدى توافر - في قرن من التكنولوجيات المتقدمة ، يمكن إجراء التداول في البورصة من أي ركن من أركان الكوكب.
- سيولة كبيرة - يمكنك فتح وإغلاق مراكز التداول في أي وقت حسب تقديرك.
- الموثوقية - يكفلها وجود في كل معاملة من مصالح مركز تبادل التبادل ، الذي يعمل كضامن ؛
- تكاليف المعاملات منخفضة إلى حد ما.
بالطبع ، كانت هناك بعض العيوب -ربما ، يمكن أن يسمى أبسط القيود الصارمة تماما على شروط التجارة: نوع السلع ، وكميتها ، ووقت التسليم وهلم جرا - كل شيء تحت السيطرة.
OTC
هذه المتطلبات تكاد تكون كاملةلا ، إذا كنت تتداول بمفردك أو بمشاركة وكيل. تأخذ العطاءات التي لا تستلزم وصفة طبية الحد الأقصى لرغبات العميل ، يمكنك التحكم في حجم القطعة ووقت التسليم بنفسك - ربما يكون هذا أكبر مبلغ زائد تقريبًا.
الآن عن أوجه القصور. هم ، كما تعلمون ، هم أكثر بكثير:
- التعقيد مع اختيار الطرف المقابل - سيكون لديك الآن للتعامل مع هذه المسألة بنفسك.
- مخاطر عالية لعدم وفاء أي من الأطراف بالتزاماته - لا يوجد ضمان في شكل إدارة للتبادل في هذه الحالة ؛
- انخفاض السيولة - عند إنهاء المعاملة السابقة ، فإنك تواجه تكاليف مالية كبيرة ؛
- نفقات كبيرة
- على المدى الطويل - يمكن أن تغطي بعض طرق التحوط فترات عدة سنوات ، حيث لا تنطبق هنا متطلبات هامش التغير.
حتى لا نخطئ في اختيار الصكالتحوط ، فمن الضروري إجراء التحليل الأكثر اكتمالا من احتمالات وميزات محتملة لطريقة معينة. في هذه الحالة ، من الضروري أن تأخذ في الاعتبار الخصائص الاقتصادية وآفاق الصناعة ، فضلا عن العديد من العوامل الأخرى. الآن دعونا نلقي نظرة فاحصة على أدوات التحوط الأكثر شعبية.
إلى الأمام
على سبيل المثال ، تتوقع شركة معينة الشراءالبنك لديه اليورو مقابل الدولار ، ولكن ليس في يوم توقيع العقد ، ولكن ، على سبيل المثال ، في 2 أشهر. في الوقت نفسه ، يتم إصلاحه على الفور أن السعر هو 1.2 دولار لكل يورو. إذا كان سعر صرف الدولار مقابل اليورو في غضون شهرين سيكون 1.3 ، فإن الشركة ستحصل على مدخرات ملموسة من 10 سنتات على الدولار ، والتي بقيمة مبدئية ، على سبيل المثال ، مليون ، سيوفر 100،000 دولار. في حال انخفض السعر إلى 1.1 خلال هذا الوقت ، سيذهب نفس المبلغ إلى الخسارة إلى الشركة ، ولن يكون من الممكن إلغاء المعاملة ، لأن العقد الآجل التزام.
علاوة على ذلك ، هناك لحظات غير سارة أخرى:
- بما أن مثل هذا العقد لم يتم توفيره من قبل غرفة تبادل المعلومات ، فإن أحد الأطراف قد يرفض ببساطة تنفيذه عندما تحدث الظروف غير المواتية لذلك.
- يعتمد هذا العقد على الثقة المتبادلة ، والتي تضيق بشكل كبير نطاق الشركاء المحتملين ؛
- إذا تم إبرام عقد آجل بمشاركة وسيط معين (تاجر) ، فإن المصروفات والنفقات العامة والعمولات تزيد بشكل كبير.
العقود الآجلة
هذه المعاملة تعني أن المستثمر يتولى أمرهالتزام بعد فترة شراء (بيع) المبلغ المحدد للسلع أو الأصول المالية - الأسهم والأوراق المالية الأخرى - بسعر أساسي ثابت. ببساطة ، هذا هو عقد للتسليم في المستقبل ، ولكن العقود الآجلة هي منتج الصرف ، مما يعني أن معاييره موحدة.
عيب آخر من التحوط الآجلةيصبح من الضروري إدخال هامش تنويع ، والذي يحتفظ بمراكز الفترة المفتوحة في أمر العمل ، إذا جاز التعبير ، هو بند ضمان معين. في حالة النمو السريع للسعر الفوري ، قد تحتاج إلى حقن مالية إضافية.
بمعنى أن التحوط الآجل يشبه إلى حد بعيد المضاربة المعتادة ، ولكن هناك فرق ، ومهم جدا.
Hedger ، باستخدام صفقات مستقبلية ،ويضمن لهم تلك العمليات التي تتم في سوق هذه السلعة (الحقيقية). بالنسبة للمضارب ، فإن العقود الآجلة هي مجرد فرصة لتوليد الدخل. هنا توجد لعبة على فرق السعر ، وليس على بيع وشراء أصل ، لأن سلعة حقيقية غير موجودة في الطبيعة. ولذلك ، فإن جميع خسائر أو دخل المضارب في سوق العقود الآجلة ليست أكثر من النتيجة النهائية لعملياته.
خيارات التأمين
واحدة من الأدوات الأكثر شعبية للتأثير على عنصر المخاطر في العقود هي خيارات التحوط ، دعونا نتحدث عنها بمزيد من التفصيل:
وضع الخيار:
- صاحب خيار البيع الأمريكي لديه الحق الكامل (غير ملزم) لتنفيذ العقد المستقبلي بسعر ثابت في أي وقت ؛
- شراء مثل هذا الخيار، بائع الأصول السلع إصلاح الحد الأدنى لسعر البيع، في حين تحتفظ لنفسها بالحق في الاستفادة من مواتية له ثمن.
- عندما ينخفض سعر العقود الآجلة إلى أقل من تكلفة ممارسة الخيار ، يبيعها المالك (يفي) ، مما يعوض الخسائر في السوق الحقيقي ؛
- مع زيادة السعر ، يمكنه رفض تنفيذ الخيار وبيع البضائع بأكثر قيمها ربحية.
الفرق الرئيسي من العقود الآجلة هو الحقيقة ،أنه عند شراء خيار ، يتم توفير قسط معين ، والذي يحترق في حالة رفض أداء. وهكذا ، يمكن مقارنة خيار البيع بالتأمين التقليدي المعتاد - في حالة تطور الأحداث غير المواتية (حالة التأمين) ، يتلقى حامل الخيار علاوة ، وفي ظل الظروف العادية يختفي.
- يحق لحامل هذا الخيار (ولكن ليس ملزماً) بـفي أي وقت لشراء عقد مستقبلي بسعر تنفيذ ثابت ، أي إذا كان سعر العقود الآجلة أكثر ثباتًا ، يمكن تنفيذ الخيار ؛
- وبالنسبة للبائع ، فإن العكس هو الصحيح - بالنسبة للعلاوة المستلمة عند بيع الخيار ، يتعهد بأن يبيع ، بناء على طلب المشتري الأول ، عقدًا مستقبليًا بسعر الإضراب.
في نفس الوقت ، هناك وديعة ضمان ،على غرار ما يستخدم في المعاملات الآجلة (مبيعات العقود الآجلة). تتمثل إحدى مزايا خيار الشراء في أنها تعوض عن انخفاض قيمة أصل سلعة بمبلغ لا يتجاوز القسط الذي يستلمه البائع.
أنواع واستراتيجيات التحوط
عند الحديث عن هذا النوع من التأمين على المخاطر ، من المفيد أن نفهم أنه بما أنه في أي عملية تداول هناك جانبان على الأقل ، فيمكن تقسيم أنواع التحوط إلى:
- التحوط من المستثمر (المشتري) ؛
- التحوط البائع.
الأول ضروري للحد من مخاطر المستثمر المرتبطة بالزيادة المحتملة في قيمة الشراء المقترح. في هذه الحالة ، ستكون أفضل الخيارات للتحوط من تقلبات الأسعار هي:
- بيع خيار البيع
- شراء عقد مستقبلي أو خيار شراء.
أما في الحالة الثانية ، فالحالة متناقضة تماماً: فالشخص يحتاج إلى حماية نفسه من هبوط سعر السوق للسلع. وفقا لذلك ، سيتم عكس أساليب التحوط هنا:
- بيع العقود الآجلة
- وضع الشراء
- بيع خيار الشراء.
في إطار الاستراتيجية يجب أن نفهم على أنها معينةمجموعة من أدوات معينة وصحة تطبيقها لتحقيق النتيجة المرجوة. كقاعدة عامة ، تستند جميع استراتيجيات التحوط على حقيقة أن كلا من العقود الآجلة والسعر الفوري للسلعة تتغير بشكل متوازي تقريبا. هذا يعطي فرصة لتسديد الخسائر المتكبدة على بيع منتج حقيقي في سوق العقود الآجلة.
وهكذا ، من الناحية العملية ، حتى الأفضلالاستراتيجية لا تعمل دائما - هناك مخاطر حقيقية مرتبطة بالتغيرات المفاجئة في "الأساس" ، والتي يكاد يكون من المستحيل شفاءها من خلال التحوط.
</ p>
